姚远，作为负责东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师工作的人员，近日发表了这样的观点，即他并不认同AI能够对地缘政治风险做到完全免疫。一旦中东局势再度恶化，进而引发全面性的风险资产抛售，那么AI交易同样难以做到独善其身。与此同时，越来越依赖债务融资的AI资本开支，现今正面临着融资成本上升所带来的压力，不管是信用利差扩大这种情况，还是央行为应对通胀而收紧政策这种情况，都会对其形成约束。
姚远称，从经济方面看待，能源成本是上升的，并且部分政府优先保障民用电力供应，这二者都有可能拖累AI高能耗领域的发展节奏。要是全球经济出现广泛放缓的情况，那么科技产品和服务的需求也会趋向于变弱，进而对超大规模云厂商也就是hyperscalers的AI变现能力形成压力。盈利预期与资本开支进行全面下修这种状况，可能给现阶段一个已经重新进入高估值区间的AI市场添上些许阻碍。
除去外部因素产生的影响之外，AI叙事自身还在出现内部的变化。“我们已然不再处于2023–2024年那种‘水涨船高’的阶段了。去年市场就开始谈论AI泡沫，而今年在美伊战争将要爆发之前，好多投资者已然开始主动撤离。” 姚远讲道，这样的变化体现出三方面的结构性转变：
首先，投资者对于AI资本开支不再持有那种“盲目崇拜”的态度了，投入数量增多这件事从此变得不再会一贯地等同于更好的情况了，市场开始就这些投资的去向提出质疑了，并且也开始质疑未来究竟能不能够带来足够的回报了。
其次，在这样一种背景之下，也就是AI商业化的前景一直都存在着不确定性的情况。美股当中的科技“七巨头”它的估值开运真人app下载苹果版,开运真人app下载，这个“七巨头”就是Mag 7，却仍然反而是重新回到了偏高的区间。实际上，这些公司呢开云app在线入口开云真人app官网登录app,开云真人app在线登录，它们可不是仅仅针对美国整体市场而言，其估值呈现出溢价的状况是非常明显的，并且它们的估值水平，已经达到了中国领先的AI公司的两倍还要多。
其一，AI技术演进速度极快，其二，其发展方向有时出人意料，其三，软件曾被视作AI主要受益方向之一，其四，然而随着智能体即agentic AI兴起，其五，这一判断不再成立，其六，资金大幅从软件轮动至硬件，其七，致使软件领域估值显著压缩，其八、且硬件领域受益于由此催生的“HALO”交易。
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