核心观点
回顾一下5月行情, 5月的时候恒生科技指数基本处于持平状态, 其单月涨幅是0.3%。在同一时期, 纳斯达克互联网指数于5月的单月涨幅为2.0%。就个股这一方面而言, 互联网众多股票的股价表现并非一致, 在港股那边, 百度集团、网易、快手是本月表现排名前三的股票, 在美股方面, 微软、SEA、英伟达是本月表现排名前三的股票。从市盈率这个角度来看, 恒生科技指数的估值相较于上月有所下降,PE-TTM为20.54x开云真人app,开云真人app地址, 处于恒生科技指数成立以来10.2%分位点。上月过后, 纳斯达克指数估值出现下降情况, 其PE-TTM为40.79x, 处于近10年当中59.31%的分位点处。
1）谷歌方面, 发布了Gemini3.5Flash新模型,还推出了GeminiOmni模型。2）OpenAI 那儿开云app官方最新下载地址开云真人app官网登录app,开云真人app在线登录, 发布了GPT-5.5Instant , 并且推出了三款实时语音模型。3）Cursor发布了Composer2.5编码模型。4）xAI发布了GrokImagine质量模型API。5）腾讯发布了OpenSearch-VL , 还发布了设计智能体Ardot。6）阿里推出了Qwen3.7-Max-Preview及Qwen3.7-Plus-Preview。7）字节发布了全模态大模型Doubao-Seed-2.0-lite。8）美团将LongCat-Video-Avatar1.5进行了开源。9）百度发布了Ernie5.1 , 还发布了通用智能体DuMate。10）Kimi发布了月之暗面KimiWebBridge。11）面壁智能发布了BitCPM-CANN , 还推出了MiniCPM-V4.6。12）智谱发布了GLM-5.1高速版。
一）游戏领域呈现如下情况: 国内游戏出海所获收入持续以高速态势增长, 在五月的时候, 国产游戏版号发放数量为一百五十四款, 其中网易雷火的《诡影藏锋》等取得批准。 二）金融科技方面: 在四月, 支付机构的备付金相比同时间增长了百分之四点四。 三）短视频相关状况为: 广电总局积极促进微短剧精品计划向前推进, 抖音以及快手给予了资金方面的扶持用于真人短剧还有漫剧等。 四）电商领域情况是: 数量达到百万的商家高度重视618活动, 京东采取加大线下自营投入的做法提前布局。 五）本地生活方面: 京东秒送推动了520即时礼赠活动的开展, 快手与美团加大对本地消费场景的投入。
在6月投资策略方面, 自今年年初以来, Agent驱动Tokens呈现出爆发式增长态势, 在此情形下, 大模型厂商的商业模式逐渐形成闭环, 其收入增长幅度远远高于训练成本的提升幅度, 并且模型厂商的毛利率持续不断地提升。我们觉得当下AI投资叙事已经逐渐从需求侧转变为关于供给侧能否支撑后续订单交付的考量。所以在本季度, 云厂财报中表明自研芯片的产能释放对于云厂利润率而言至关重要, 亚马逊以及谷歌由于自研芯片储备十分充分, 云业务OPM持续攀升。对于云厂商, 我们持续进行推荐, 这些云厂商要具备大模型能力, 还要具备自研芯片能力, 在港股方面, 持续推荐的是阿里巴巴, 以及百度集团。
风险提示: 存在政策方面的风险, 有着短视频行业竞争格局恶化这样性质风险, 还有宏观经济下行致使广告大盘增速达不到预期的风险等等。
还木有评论哦，快来抢沙发吧~